Os fundos imobiliários hedge funds, ou multiestratégia, se destacam no mercado por sua flexibilidade para investir em diversas classes de ativos, como imóveis, CRIs e cotas de outros FIIs, buscando se adaptar aos diferentes ciclos econômicos. Um exemplo dessa categoria é o Paramis Hedge Fund (PMIS11), gerido pela Paramis Capital, que tem como objetivo combinar o melhor de dois mundos: a geração de renda recorrente e o ganho de capital com operações táticas. Você pode assistir o vídeo completo disponível no canal do Clube FII no YouTube clicando aqui clicando aqui.

"O PMIS11 se posiciona como um fundo imobiliário multiestratégia, que combina uma carteira de carrego, para geração de renda, e uma gestão ativa focada em ganho de capital. Seus diferenciais residem na flexibilidade do mandato, na diversificação da carteira de crédito e na experiência da equipe gestora em analisar e estruturar operações complexas", explica Lana Santos, analista do Clube FII.

A estratégia do PMIS11 opera com base em duas engrenagens principais. A primeira, chamada de "carrego", constitui a maior parte do portfólio e foca em ativos de longo prazo, como CRIs e cotas de outros FIIs, para gerar rendimentos mensais previsíveis. A segunda engrenagem, de "ganho de capital", reserva uma parcela menor do patrimônio para movimentos de curto prazo, comprando ativos descontados com potencial de valorização. Essa gestão ativa é o que define o fundo como um hedge fund, exigindo expertise para otimizar os retornos. "A verdadeira diferença, portanto, não está apenas nos ativos que o fundo pode comprar, mas em como ele opera, combinando estratégias de longo prazo com movimentos táticos de curto prazo".

Apesar de ser um fundo recente, o PMIS11 é gerido pela Paramis Capital, que possui mais de 18 anos de experiência e já estruturou mais de R$ 4,5 bilhões em operações no mercado de capitais, sendo essa bagagem em análise de crédito fundamental para a execução da estratégia. Em julho de 2025, o patrimônio de R$ 137 milhões estava alocado majoritariamente na estratégia de carrego, com 76% em CRIs e 8,5% em outros FIIs, enquanto 14,9% permaneciam em caixa, aguardando novas oportunidades.

A carteira de CRIs é diversificada, com 71% dos papéis atrelados ao IPCA com taxa média de IPCA + 10,39% e 29% ao CDI com taxa média de CDI + 3,9%. A diversificação setorial inclui residencial, shoppings, varejo e infraestrutura, com destaque para a alocação de 24% em CRIs pulverizados, que diluem o risco de inadimplência. Nenhum devedor individual representa mais de 5,1% do patrimônio, garantindo baixo risco de concentração.

A eficácia da engrenagem de ganho de capital já se mostrou relevante, gerando um resultado acumulado de R$ 2,8 milhões desde o início, o que equivale a R$ 0,23 por cota ou 9,4% da receita total do fundo. "Isso é uma contribuição bem expressiva, considerando que a estratégia de ganho de capital de curto prazo equivale a apenas cerca de 10% do PL do fundo", completa Santos.

Um exemplo da gestão ativa foi a aquisição do CRI Shopping Jaraguá, onde a gestora identificou uma melhora operacional e uma oportunidade de geração de valor. A carteira também conta com ativos como o CRI Shopping Metrô Itaquera, o CRI TPPF, que financia um terminal portuário, e o CRI A.Yoshi, atrelado a uma grande incorporadora de alto padrão.

Em termos de resultados, em julho de 2025, o PMIS11 distribuiu R$ 0,09 por cota, representando um dividend yield mensal de 1,16% sobre a cota de mercado (117% do CDI). Negociando com um P/VP de 0,83 na época, a carteira do fundo entregava um yield equivalente a IPCA + 15,7%, um prêmio significativo sobre títulos públicos. O Paramis Hedge Fund se posiciona, portanto, como uma alternativa para investidores que buscam uma combinação de renda e potencial de valorização, apoiada por uma gestão experiente e uma estratégia flexível.

Este conteúdo é baseado em vídeo educacional e não é uma recomendação de investimentos. O Clube FII possui um Ranking Personalizável para você comparar o PMIS11 com outros fundos usando os indicadores que desejar, basta acessar o menu > Ferramentas > Ranking no Clube FII.