O Patria Investimentos abriu a reta final de 2025 com mais um movimento de consolidação no mercado de fundos imobiliários. A gestora anunciou a aquisição da RBR Gestão de Recursos, responsável por 12 fundos listados.

A transação, cujo valor não foi divulgado e ainda depende do cumprimento de condições suspensivas, adicionará até R$ 8 bilhões em ativos sob gestão ao braço imobiliário do Patria, elevando o volume total para R$ 38 bilhões.

Parte relevante dos fundos da RBR é composta por veículos de papel, estrutura que o Patria vem adotando para adicionar previsibilidade e resiliência ao portfólio. Após a aquisição, a fatia dos fundos de crédito imobiliário no mix total sobe de 28% para 34%, movimento que reduz volatilidade e dá mais tração aos rendimentos recorrentes da casa.

O comunicado institucional destaca que, embora o pipeline de fundos listados migre para a estrutura do Patria, as demais empresas do Grupo RBR seguirão independentes, mantendo foco em desenvolvimento imobiliário, infraestrutura, multiestratégia, crédito, mandatos exclusivos e gestão.

Para a RBR, o acordo garante a preservação de cerca de R$ 4 bilhões em estratégias que permanecem sob sua administração, além da manutenção do modelo de partnership, ponto considerado central pela casa.

Rodrigo Abbud, sócio e Head de Real Estate Brasil, resume o racional ao afirmar que a aquisição "fortalece o portfólio e acelera a estratégia de consolidação em um momento-chave para a evolução do mercado de Fils".

Ricardo Almendra, CEO e fundador da RBR Gestão, reforça que a combinação se alinha ao que considera o futuro da indústria: fundos maiores, mais líquidos e com maior capacidade de atravessar ciclos prolongados de juros elevados.

Os FIIs de papel

A carteira da RBR incorporada pelo Patria reúne veículos de diferentes perfis dentro do mercado de fundos imobiliários. Entre os fundos de papel, estão o RBRR, o RBRY, o RBRX, o RPRI e o ROPP, todos focados em operações de crédito imobiliário estruturado ou recebíveis pulverizados, cada um com estratégias próprias de alocação em CRIs.

Esses fundos somam atualmente um patrimônio que gira em torno de R$ 4.1 bilhões com RBRR, RBRY e RBRX entre os maiores, cada um superando a marca de R$ 1 bilhão.

Os FIls de tijolo

Por: Siila

No segmento de tijolo, a operação envolve fundos com portfólios físicos distribuídos entre escritórios, logística e varejo.

RBRP11

O RBRP, focado em propriedades corporativas, reúne um conjunto de lajes e edifícios comerciais com ABL total de 103 mil m². O FIl possui 13 ativos, quase todos com zero de vacância, exceto River One, Ed. Venezuela e o JR.

Enquanto o River One possui uma vacância baixa, 5,9%, os outros dois devem apresentar uma dor de cabeça maior para a empresa de Rodrigo Abbud. Tanto o Venezuela, quanto o Jaques Rabinovich, apresentam 100% de vacância. Ao destrinchar um pouco mais o problema podemos identificar alguns motivos.

O Venezuela está localizado no Rio de Janeiro, cidade que vem enfrentando problemas para reduzir a vacância, e ficou vago no começo de 2025 após um longo período 100% ocupado. Já o caso do Jaques Rabinovich, localizado em São Paulo, na Vila Olimpia, foi entregue em outubro deste ano.

RBRL11

O RBRL, voltado para galpões logísticos, opera um portfólio que ultrapassa 208 mil m2 distribuídos entre ativos em São Paulo e Minas Gerais. O FIl possui seis imóveis e todos estão 100% ocupados.

TOPP11 e RBRK11

No grupo de escritórios de padrão mais elevado, aparecem o TOPP, com ativos, ambos em São Paulo, os edifícios Metropolitan, 100% ocupado, e o Platinum, que possui 17,3%, juntos, os ativos somam 12.7 mil m².

O RBRK é outro FII destinado ativos de alto padrão, porém consta com apenas um empreendimento, o JHA Square. Que recentemente foi locado pela Tako.

Outros ativos

O fundo RBR Malls, direcionado ao segmento de shopping centers, também está no pool de Fils envolvidos na transação. Além dos Fils listados, a aquisição inclui ainda o Multiapartamentos FIP, fundo estruturado voltado para investimento em portfólios residenciais, e o CENU11, que é constituído pela torre oeste do CENU, que apresenta uma ocupação de 96%.