O Índice de Fundos Imobiliários (IFIX) acumula alta de 15,38% em 2025, atingindo máximas históricas, mas segue negociado com desconto em relação ao seu valor patrimonial, com uma métrica de preço por valor patrimonial (P/VP) abaixo de 1. Assim, apesar da forte valorização, o investidor ainda pode encontrar diversas oportunidades de compra no mercado, mas é necessário realizar uma análise mais aprofundada. Pensando nisso, a equipe de Research do Clube FII elaborou o relatório Black Friday dos FIIs, com fundos descontados que estariam uma verdadeira “pechincha”, considerando seus fundamentos sólidos.

“A alta em 2025 é, portanto, uma recuperação do preço excessivamente descontado com que os FIIs negociavam no final de 2024 e início de 2025, momento marcado pelo maior desconto histórico do IFIX. Quando tudo estava excessivamente barato, era mais fácil encontrar boas oportunidades de compra. Agora, com mais de 15% de alta no ano, o nível de desconto já se reduziu, e muitos fundos já passaram a ser negociados a preços justos, ou até mesmo caros”, alertam os analistas Danilo Barbosa, Sócio e Diretor de Research do Clube FII, e Lana Santos.

No documento, os analistas mencionam uma série de fatores de risco que motivam o desconto persistente no mercado de Fundos Imobiliários. Entre eles, estariam o risco fiscal doméstico e a política tarifária adotada pelos Estados Unidos, o que pressiona as expectativas inflacionárias. Em meio ao cenário adverso, o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central manteve a taxa de juros básica da economia brasileira (Selic) em 15% ao ano, sem dar guidance para futuros cortes.

“Essa conjuntura gera incertezas, elevando as taxas de juros futuras, como a NTN-B de 2040, que atingiu o patamar de IPCA + 7,20%. Esses riscos percebidos, juntamente com a maior atratividade de ativos de renda fixa, tornam o cenário para os FIIs ainda um pouco adverso. Apesar de a economia estar mais sólida do que estava no início do ano e do mercado imobiliário ter vacância menor e aluguéis em alta, as incertezas sobre o futuro fazem com que as cotações reflitam mais os receios do que o valor real dos ativos”, esclarecem os especialistas.

Todos os segmentos do IFIX estão descontados

Ainda que cada ativo tenha suas particularidades, o Clube FII ressalta que, além do IFIX, todos os segmentos do índice também estão descontados, principalmente os de shopping center, fundo de fundos e lajes corporativas.

“O desconto nos FIIs de shopping e escritórios evidencia a sensibilidade dos FIIs de tijolo aos movimentos da curva de juros. Isso se deve à taxa de desconto utilizada para avaliar o valor dos imóveis. Juros altos aumentam a taxa de desconto usada na avaliação dos imóveis, reduzindo seu valor”.

O relatório explica que os Fundos de Fundos (FOFs) teriam um “duplo desconto”, pois tanto os FIIs que fazem parte da carteira quando o próprio FOF negociam abaixo do seu valor patrimonial.  “Com a eventual inversão do cenário de juros, esse duplo desconto tem o potencial de se converter em dupla valorização: a alta dos FIIs investidos valoriza o patrimônio, e a cota do FOF acompanha a alta do mercado”, acreditam os analistas.

Quais são os FIIs em Black Friday? 

Com uma possível mudança nos rumos da economia, os FIIs podem conquistar uma alta significativa, mas alguns fundos podem apresentar resultados consistentes no longo prazo. No relatório Black Friday dos FIIs, os analistas elencam um fundo imobiliário de cada segmento que chama a atenção pelo desconto em relação aos seus fundamentos e representam uma boa oportunidade de alocação:

• Lajes Corporativas: VBI Prime Properties (PVBI11)
• Galpões Logísticos: HSI Logística (HSLG11)
• Shoppings Centers: XP Malls (XPML11)
  
  

Para conhecer os FIIs em Black Friday dos segmentos de Recebíveis Imobiliários, Fundos de Fundos, Multiestratégia, entender a tese de cada fundo e porque eles estão considerados “em promoção”, baixe o relatório completo, aberto para o público em geral. Nele, os analistas detalham a estratégia de alocação, nível de rendimentos, guidance, concentração, histórico de segmentos, além de outros pontos relevantes que reforçam a escolha. Clique aqui e baixe o documento.

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